Σύγχρονες μέθοδοι αξιολόγησης επενδυτικών σχεδίων

Οικονομικά

Έγκριση οποιασδήποτε επενδυτικής απόφασηςσυνδέεται με την αξιολόγηση της οικονομικής αποδοτικότητας των έργων. Αυτό συχνά εγείρει το ερώτημα ποια παράμετροι της αποτελεσματικότητας, ποια κριτήρια θα δώσουν προτίμηση. Για παράδειγμα, τι είναι πιο σημαντικό: λιγότεροι κίνδυνοι ή μεγαλύτερη αποδοτικότητα; Ως εκ τούτου, είναι προφανής η ανάγκη συστηματικής προσέγγισης για την επίλυση αυτού του ζητήματος. Χρειαζόμαστε αντικειμενικές μεθόδους για την αξιολόγηση επενδυτικών σχεδίων που λαμβάνουν υπόψη την οικονομική, την παραγωγή, την κοινωνική, την περιβαλλοντική και ακόμη και την πολιτική κατάσταση σε κάθε μεμονωμένη περίπτωση. Ταυτόχρονα, όταν μιλάμε για τους παράγοντες του εξωτερικού περιβάλλοντος, δεν πρέπει να ξεχνάμε τον παράγοντα του χρόνου.

Βασικές μέθοδοι αξιολόγησης επενδύσεων

Μια από τις βασικές απαιτήσεις για μια επιχείρηση στην Ελλάδαοι συνθήκες της αγοράς είναι η ικανότητά της να δημιουργεί προστιθέμενη αξία, η οποία περιλαμβάνει τους μισθούς των εργαζομένων, τους τόκους δανεισμού, το κέρδος, τις ελάχιστες υποχρεώσεις προς τους μετόχους. Εάν μια επιχείρηση δεν διαθέτει αυτή την ικανότητα, τότε, έχοντας χάσει την ανταγωνιστικότητά της, εξαναγκάζεται να βγει από την αγορά.

Η επιχείρηση αναπτύσσεται λόγω της αύξησης τηςεισόδημα, το οποίο διαμορφώνεται από το καθαρό κέρδος (εμπλουτισμός του ιδιοκτήτη) και τα έξοδα απόσβεσης. Ως εκ τούτου, το κριτήριο της αποτελεσματικότητας μπορεί να θεωρηθεί τιμή του λόγου της προστιθέμενης αξίας και του κεφαλαίου που έχει δαπανηθεί για τη δημιουργία του, και οι περισσότεροι (υπηρεσίες ή τα προϊόντα πρέπει να είναι υψηλής ποιότητας) στην επιχείρηση κέρδους ανά μονάδα κόστους, η πιο ανταγωνιστική θα είναι.

Ορισμένες μέθοδοι αξιολόγησης επενδυτικών σχεδίων βασίζονται σε αυτό το κριτήριο αποτελεσματικότητας. Αυτές περιλαμβάνουν επικερδείς (θεαματικές) και δαπανηρές μεθόδους:

Η μέθοδος κόστους βασίζεται στην ανάλυση του κόστους που συνδέεται με το έργο. Παρέχουν την ευκαιρία να εκτιμηθεί η ετήσια οικονομική επίπτωση αυτού του σχεδίου σε σχέση με την εναλλακτική λύση.

Μια κερδοφόρα ή θεαματική μέθοδος βασίζεται στην ανάλυσηαποτελέσματα από την επένδυση, δηλαδή κέρδος (πρόσθετο, υπόλοιπο, καθαρό), καθαρό εισόδημα με έκπτωση, καθαρή παραγωγή, ετήσιο οικονομικό αποτέλεσμα. Η NPV αντικατοπτρίζει το απόλυτο αποτέλεσμα από την επένδυση και τους δείκτες κερδοφορίας (PI) και IRR (εσωτερικά ποσοστά απόδοσης), συμπεριλαμβανομένου του συντελεστή απόδοσης - σχετικής.

Οι χρονικά ευαίσθητες μέθοδοι αξιολόγησης επενδυτικών σχεδίων χωρίζονται σε δύο κύριες ομάδες: στατικές και δυναμικές.

Οι στατικές μέθοδοι (σύγκριση κόστους,αποπληρωμή, αποδοτικότητα, κερδοφορία) βασίζονται σε δείκτες που χρησιμοποιούν λογιστικές εκτιμήσεις, για παράδειγμα, ο συντελεστής απόδοσης, το κόστος που προέκυψε, η περίοδο αποπληρωμής, το οικονομικό ετήσιο αποτέλεσμα.

Δυναμικές μέθοδοι (αυξητικό κόστος,επιτόκιο, προεξόφληση) χρησιμοποιούν δείκτες που βασίζονται στο καθαρό εισόδημα με έκπτωση, τον εσωτερικό συντελεστή απόδοσης, την απόδοση επένδυσης (ROI), την περίοδο αποπληρωμής του έργου, δηλαδή τις προεξοφλημένες εκτιμήσεις.

Μέθοδοι αξιολόγησης επενδυτικών σχεδίωνδιαφοροποιημένη επίσης από τον αριθμό των κριτηρίων που χρησιμοποιήθηκαν στην αξιολόγηση. Από τη θέση αυτή, τα μοντέλα αξιολόγησης διαιρούνται σε κανονιστικά και πολυπαραγοντικά, και στις μεθόδους προσδιορίζονται ένα και πολλαπλά κριτήρια.

Στη μέθοδο των κριτηρίων αξιολόγησης πολυκριτηριακήςεκτός από την κερδοφορία του έργου, υπάρχουν και δείκτες όπως η σταθερότητα της αύξησης κεφαλαίου, η ασφάλεια, ο κίνδυνος, η περίοδος αποπληρωμής, η κοινωνική και περιβαλλοντική απόδοση. Δεδομένου ότι σε μοντέλα κανονιστικής ρύθμισης η αξιολόγηση πραγματοποιείται μόνο με βάση οικονομικούς και οικονομικούς δείκτες, η μέθοδος πολλαπλών κριτηρίων πρέπει να χρησιμοποιεί πολυπαραγοντική μοντελοποίηση.

Η αποδοτικότητα μπορεί να υπολογιστεί σε προβλεπόμενες ή τρέχουσες τιμές:

Στο αρχικό στάδιο της ανάπτυξης ενός επενδυτικού σχεδίου, οι διακανονισμοί μπορούν να γίνουν σε τρέχουσες τιμές.

η αποτελεσματικότητα ολόκληρου του σχεδίου γενικά παράγεται τόσο σε προβλεπόμενες όσο και σε τρέχουσες τιμές.

Για την ανάπτυξη ενός χρηματοδοτικού συστήματος και την αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας της συμμετοχής σε αυτό, χρησιμοποιούνται οι τιμές πρόβλεψης.